最近几年国内电商市场的竞争打得特别凶，从拼多多下沉市场突围，到抖音快手靠直播带货抢流量，再到京东一直稳扎稳打守住家电3C基本盘，很多人都在说阿里的电商份额一直在掉。不过最近这一两个季度，情况好像悄悄变了，阿里的国内电商零售份额慢慢稳定下来了，不再像之前那样持续下滑。

从官方公布的数据来看，2024年上半年阿里国内零售市场的份额已经稳住，环比波动不到1个百分点，这放在过去三年里还是第一次。之前大家担心抖音直播分流会一直冲击阿里的核心盘，现在看，用户的消费习惯其实已经逐渐分层了。很多人买标品、刚需品还是习惯去淘宝搜，直播带货更多是冲动消费或者买新奇小玩意儿，真正的大额日常消费，大部分用户还是会回到阿里系平台。

而且阿里这几年也没闲着，针对直播和内容这块补了不少功课，现在淘宝首页的内容推荐占比越来越高，很多商家都做起了日常直播，不少品牌自播的GMV占比已经超过了50%。价格这块也跟上了，淘宝天天特卖、百亿补贴一直维持常态化，和拼多多的价格差距已经拉得很小，之前因为价格走掉的不少用户，慢慢又回流了。

另一个很明显的变化是，阿里现在的新增量早就不是靠电商了，云计算这块的增长，已经成了撑住业绩和预期的核心支柱。

很多人对阿里云的印象还停留在给中小企业做服务器，其实现在阿里云早已经渗透到各行各业了。国内大部分的新能源车企、AI初创公司，甚至很多地方政府的政务云项目，都是用的阿里云。这两年AI大模型火了之后，不少公司都要搭自己的大模型，底层算力需求暴增，阿里云作为国内头部的云服务商，直接吃了这波红利。

看最新的财报数据，阿里云2024财年的营收已经超过2800亿，同比增长超过15%，在阿里整体营收里的占比已经突破了25%。更关键的是，阿里云早就实现了持续盈利，利润率还在稳步提升，不像很多同行的云业务还在烧钱换规模。

之前阿里搞分拆，把阿里云单独拿出来准备上市，虽然最后因为市场环境调整了计划，但并不影响阿里云本身的业务增长。现在整个集团对云计算的投入倾斜很明显，不仅在全国各地建智算中心，还针对AI企业推出了很多灵活的算力包，中小创业公司不用花大价钱买服务器，按需购买算力就行，这个模式出来之后，抢了不少新客户。

之前资本市场对阿里一直不太乐观，主要就是两个担心，一个是电商份额一直掉，核心业务增长乏力，另一个是新业务能不能接得上棒，撑住未来的增长。现在这两个担忧都缓解了不少，市场预期也就慢慢转向乐观了。

从股价表现也能看出来，2024年年初到现在，阿里的美股股价已经涨了超过30%，港股也涨了差不多25%，这个涨幅在国内互联网巨头里排在靠前的位置，很明显能看出资金态度的转变。

很多机构都上调了阿里的目标价，主要逻辑就是两个，一个是电商基本盘趋稳，利润率不会再因为价格战往下掉了，反而还有提升空间。另一个就是云计算的增长确定性越来越强，AI时代算力就是核心基础设施，阿里云的龙头地位短期内没人能撼动，这块的估值之前一直被低估，现在正在修复。

当然，也不是说阿里就完全没压力了。电商这边，抖音电商还在继续扩张，京东今年也在搞低价策略抢用户，未来份额还是会有波动，只是不会像之前那样大幅下滑了。云计算这边，华为云这几年增长也很快，很多政企项目竞争也很激烈，阿里云还要一直保持产品和价格的优势才能守住位置。

对普通投资者和用户来说，其实能很明显感受到阿里的变化。之前打开淘宝，全是商品货架，现在刷着刷着就能刷到感兴趣的内容，想买东西的时候搜出来的价格也和其他平台差不了多少，体验确实比几年前好很多。云服务这块，我们平时用的很多热门APP，背后算力都是阿里云撑着，只是很多人没感觉到而已。

放到整个互联网行业来看，阿里这次的变化其实也代表了老牌互联网巨头的转型路径。原来靠C端电商流量吃红利，现在流量见顶了，一边稳住基本盘，一边往B端的基础设施转型，找到新的增长曲线。阿里走的这条路，目前来看已经走通了大半，这也是为什么市场开始重新看好它的原因。

接下来要看的，就是阿里云能不能抓住这波AI浪潮，继续保持高速增长，电商这边能不能继续稳住份额，把利润率做上去。如果这两块都能按现在的节奏走，接下来阿里的业绩应该还会有不错的表现，市场的乐观预期也会继续维持。

阿里电商份额,阿里云计算,阿里云增量,阿里电商,电商份额趋稳,云计算新增量,阿里市场预期,阿里云增长,阿里电商转型,国内电商市场

[Q]：阿里当前电商份额真的停止下滑了吗？
[A]：从最新数据来看，阿里国内电商零售份额已经逐步趋稳，最近几个季度环比波动不到1个百分点，结束了之前持续下滑的趋势，整体基本盘已经稳定。
[Q]：为什么阿里电商份额能稳住？
[A]：一方面用户消费习惯逐渐分层，刚需标品消费用户依然习惯选择阿里平台；另一方面阿里也在针对性补全内容直播、价格补贴的短板，吸引了部分流失用户回流。
[Q]：现在阿里的新增量主要来自哪块业务？
[A]：当前阿里的核心新增量主要来自云计算业务，AI浪潮带来的算力需求暴增，让阿里云拿到了大量新订单，营收和利润都保持了稳定高增长。
[Q]：阿里云目前的发展情况怎么样？
[A]：阿里云2024财年营收已经突破2800亿元，在阿里总营收中的占比超过25%，而且已经实现持续盈利，目前是国内云算力市场的龙头厂商。
[Q]：为什么现在资本市场对阿里的预期转向乐观？
[A]：之前市场的两大核心担忧，也就是电商份额持续下滑、新增长引擎缺失，都已经得到缓解，电商基本盘趋稳、云计算增长确定性提升，带动预期转好。
[Q]：阿里云能吃到AI发展的红利吗？
[A]：AI大模型的发展带动底层算力需求大幅增长，阿里云作为国内头部云服务商，已经提前布局大量智算中心，还推出了适配中小企业的灵活算力服务，确实吃到了这波AI发展的红利。
[Q]：阿里现在还面临哪些竞争压力？
[A]：电商领域依然要面对抖音电商扩张、京东低价策略的竞争，云计算领域也要应对华为云等玩家的竞争，后续还需要持续保持竞争力巩固市场地位。
[Q]：阿里现在的转型路径走通了吗？
[A]：目前来看，阿里「稳住电商基本盘+靠云计算打开新增长曲线」的转型路径已经走通了大半，市场也已经开始重新估值，整体转型效果符合预期。